Saskaņā ar Londonas Metālu biržas (LME) un Šanhajas Fjūčeru biržas (SHFE) publicētajiem alumīnija krājumu datiem, 21. martā LME alumīnija krājumi samazinājās līdz 483 925 tonnām, sasniedzot jaunu zemāko līmeni kopš 2024. gada maija; no otras puses, Šanhajas Fjūčeru biržas (SHFE) alumīnija krājumi nedēļas laikā samazinājās par 6,95 % līdz 233 240 tonnām, parādot diferenciācijas modeli “cieši ārpusē un vaļīgi iekšpusē”. Šie dati krasi atšķiras no LME alumīnija cenu spēcīgās veiktspējas, kas stabilizējās pie 2300 USD/tonnu, un Šanhajas alumīnija galveno līgumu pieauguma par 20 800 juaņām/tonnu tajā pašā dienā, atspoguļojot sarežģīto globālo spēli.alumīnija rūpniecībaķēde piedāvājuma un pieprasījuma pārstrukturēšanas un ģeopolitiskās konkurences apstākļos.
LME alumīnija krājumu desmit mēnešu zemais līmenis būtībā ir rezonanses rezultāts starp Krievijas un Ukrainas konfliktu un Indonēzijas eksporta politiku. Pēc tam, kad sankciju dēļ zaudēja savu Eiropas tirgu, Rusal pārcēla savu eksportu uz Āziju. Tomēr Indonēzijas 2025. gadā ieviestais boksīta eksporta aizliegums ir novedis pie globālā alumīnija oksīda piegādes samazināšanās, netieši palielinot LME alumīnija krājumu izmaksas. Dati liecina, ka 2025. gada janvārī un februārī Indonēzijas boksīta eksports samazinājās par 32% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, savukārt Austrālijas alumīnija oksīda cenas pieauga par 18% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, sasniedzot 3200 USD/tonnu, vēl vairāk samazinot ārvalstu kausēšanas rūpnīcu peļņas normas. Pieprasījuma pusē Eiropas automašīnu ražotāji ir paātrinājuši ražošanas līniju pārvietošanu uz Ķīnu, lai izvairītos no tarifu riskiem, tādējādi palielinot Ķīnas elektrolītiskā alumīnija importu par 210% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (importam janvārī un februārī sasniedzot 610 000 tonnu). Šī "ārējā pieprasījuma internalizācija" padara LME krājumus par jutīgu rādītāju, kas atspoguļo starptautiskās piedāvājuma un pieprasījuma pretrunas.
Vietējo alumīnija krājumu atgūšanās Šanhajā ir cieši saistīta ar ražošanas jaudu atbrīvošanas ciklu un politikas prognožu korekciju. Ražošanas samazinājums (aptuveni 500 000 tonnu), ko izraisīja hidroenerģijas trūkums Juņnaņā, Sičuaņā un citās vietās, nav pilnībā realizēts, savukārt jaunizveidotā ražošanas jauda (600 000 tonnu) zemu izmaksu apgabalos, piemēram, Iekšējā Mongolijā un Siņdzjanā, ir sākusies ražošanas periodā. Vietējo elektrolītiskā alumīnija ražošanas jauda ir pieaugusi līdz 42 miljoniem tonnu, sasniedzot vēsturiski augstāko līmeni. Lai gan vietējais alumīnija patēriņš janvārī un februārī pieauga par 2,3 % salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, vājā nekustamo īpašumu ķēde (ar komerciālo mājokļu platības samazinājumu par 10 % salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu) un sadzīves tehnikas eksporta samazinājums (-8 % salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu janvārī un februārī) ir izraisījis ievērojamu krājumu uzkrāšanos. Jāatzīmē, ka iekšzemes infrastruktūras investīciju pieauguma temps martā pārsniedza cerības (+12,5% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu janvārī un februārī), un dažu infrastruktūras projektu agrīna krājumu papildināšana veicināja alumīnija profilu pasūtījumu pieaugumu par 15% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi, kas izskaidro Šanhajas alumīnija krājumu īstermiņa atjaunošanās noturību.
No izmaksu viedokļa kopējās vietējā elektrolītiskā alumīnija izmaksas saglabājas stabilas 16 500 juaņu/tonnas līmenī, iepriekš cepta anoda cenas saglabājas augstā līmenī – 4300 juaņu/tonnas līmenī, un alumīnija oksīda cenas nedaudz krītas līdz 2600 juaņām/tonnas līmenī. Runājot par elektroenerģijas izmaksām, Iekšējās Mongolijas pašpārvaldītie elektrostaciju uzņēmumi ir samazinājuši elektroenerģijas cenas, izmantojot zaļās elektroenerģijas prēmijas, ietaupot vairāk nekā 200 juaņas par tonnu alumīnija elektroenerģijas. Tomēr hidroenerģijas trūkums Juņnaņā ir izraisījis elektroenerģijas cenu pieaugumu vietējiem alumīnija uzņēmumiem par 10 %, saasinot reģionālo jaudu diferenciāciju izmaksu atšķirību dēļ.
Runājot par finanšu rādītājiem, pēc tam, kad Federālo rezervju marta procentu likmju sanāksme deva mērenu signālu, ASV dolāra indekss nokritās līdz 104,5, sniedzot atbalstu LME alumīnija cenām, taču Ķīnas juaņas valūtas kursa nostiprināšanās (CFETS indekss pieauga līdz 105,3) mazināja Šanhajas alumīnija tirgus potenciālu sekot šim piemēram.
Tehniski runājot, 20 800 juaņu/tonnu ir svarīgs pretestības līmenis Shanghai Aluminum. Ja to izdosies efektīvi pārvarēt, tas varētu ietekmēt cenu līdz 21 000 juaņu/tonnu; turpretī, ja nekustamā īpašuma pārdošanas apjomi neatjaunosies, lejupvērstais spiediens ievērojami palielināsies.
Publicēšanas laiks: 2025. gada 25. marts